Zašto rublja jača: karakteristike, zanimljive činjenice i mogući razlozi

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zadnja izmjena: 2024-02-12 04:32

Nakon nagle depresijacije rublje u 2014., koja je dostigla vrhunac na kraju godine, kurs je blago pao i stabilizovao se na istom nivou. I u 2016. godini postojao je stalni trend jačanja nacionalne valute, koji je ove godine postao izraženiji. Logično, jačanje nacionalne valute je pokazatelj oporavka privrede zemlje. Cijene u trgovinama treba smanjiti, što je važno za stanovništvo. Ali u stvari, nije sve baš tako. Zašto rublja jača ako nema ekonomskog rasta? Koliko je to dobro ili loše?

Zavisnost kursa od cijene nafte

Jedno od najčešćih objašnjenja zašto rublja raste je rast cijena nafte. Ogroman dio budžeta zemlje formira se od sredstava od prodaje nafte drugim zemljama. Stoga je nacionalna valuta osjetljiva na fluktuacije svoje vrijednosti. Ako pojeftini, rublja pokazujepad, ako poskupi - rublja jača svoju poziciju u odnosima sa evrom i dolarom.

Da li je Rosneft kriv?

Analitičari Sberbank CIB-a rekli su da je jedan od razloga zašto rublja jača bio dogovor o prodaji udjela u naftnom gigantu Rosnjeftu stranim kompanijama. Priliv deviza u zemlju izazvao je jačanje rublje. Možda takva izjava neće iznenaditi obične građane koji ne zamišljaju razmjere deviznog tržišta i iznosa transakcije. Stručnjaci kažu da su prihodi od kupovine udjela naftne kompanije toliko beznačajni da ne mogu uticati na promjenu kursa.

Priliv špekulativnog kapitala

Prema nekim stručnjacima, korištenje jedne od strategija zarađivanja novca na deviznom tržištu, nazvane "carry trade", je najmoguće objašnjenje zašto rublja jača. Shema po kojoj rade investitori je prilično jednostavna. Pozajmljuju se u zemljama u kojima banke pozajmljuju po niskim kamatama. Sa tim novcem odlaze u zemlju sa visokim kursom, kupuju domaću valutu, a zatim je ulažu u hartije od vrednosti iste zemlje. Nakon nekog vremena investitor ponovo prodaje hartije od vrijednosti ili čeka dok se ne otkupe. Zatim prodaje domaću valutu i kupuje onu koju treba da vrati zajam i vraća je.

Takva jednostavna šema omogućava dobru zaradu, ali u periodu stabilnosti. Kurs je veomaosjetljivo i može se dosta toga promijeniti zbog nekih vijesti. Stoga se takve transakcije ne mogu klasificirati kao bezrizične.

Ali uz stabilan kurs rublje, ako je investitor odabrao Rusiju, on i dalje pobjeđuje. Rastom ove valute počinje da raste i potencijalni profit, što postaje atraktivno i za druge investitore. Budući da je glavna valuta s kojom dolaze poduzetnici uključeni u provodnu trgovinu dolar, njihova značajna injekcija još više jača rublju. Zato rublja jača u odnosu na dolar.

Ovakva špekulacija postaje toliko privlačna sa visokim kursom nacionalne valute i visokom kamatnom stopom. Kako vrijednost valute i/ili kamatna stopa opadaju, igrači počinju odustajati od takvih poslova.

Nagli porast ključne stope i njeno dugoročno zamrzavanje na visokom nivou privukli su špekulate, koji su pomogli u jačanju rublje.

Opasnost od prijenosa

Investitori postepeno napuštaju tržišta koja postaju nezanimljiva za zaradu. Svaki od njih ima svoje parametre. Prisustvo velike količine špekulativnog kapitala lako objašnjava zašto rublja jača. Povratak je oštro zatvaranje pozicija ogromnog broja investitora. Razlog može biti svaka situacija u kojoj domaća valuta počne naglo padati u cijeni. Šta može izazvati paniku i povećanu potražnju za evropskim i američkim valutama. Ako u takvoj situaciji ključna stopa naglo poraste, tada će se gotovo svi špekulanti pokušati riješiti rublja, što će dovesti do vrlo oštrog rasta cijene.druge valute i deprecijaciju nacionalne. Neki analitičari vjeruju da se to dogodilo u decembru 2014. I ova situacija se može ponoviti.

Zašto budžet ima koristi od slabe nacionalne valute

Zbog specifičnosti ruskog budžeta, koji se sastoji u činjenici da se glavne stavke prihoda i rashoda formiraju u različitim valutama, dolazi do čudne situacije. Jaka nacionalna valuta apsolutno nije potrebna. Država zarađuje na izvozu energije, metala, drveta i drugih sirovina. Za njih kupci plaćaju u dolarima. Istovremeno, većina troškova je u rubljama. Dakle, što je rublja više depresirana, to više ova valuta može biti primljena u domaćem opticaju. Zato je loše kada rublja jača. Da bi se isplatio budžetski deficit, devalvacija nacionalne valute će postati jedan od alata.

Reakcija cijene

Uz stalno jačanje nacionalne valute, cijene u trgovinama bi trebale pasti. Ali to se praktično ne primjećuje. Postoji nekoliko razloga za to. Jedna od njih je da se proizvodi kupuju u određenim serijama po cijenama koje su na snazi u trenutku kupovine. Rok njegove realizacije iz skladišta zavisi od specifičnosti. Ako se radi o proizvodu sa kratkim rokom trajanja, čiji je rok obrta vrlo kratak, onda može prilično brzo pasti u cijenu.

Još jedan razlog zašto rublja jača dok cijene rastu ili ostaju iste je nedostatak vjerepreduzetnika da je jačanje nacionalne valute dugoročno. Da biste stvorili određeni finansijski jastuk, cijene ostaju na istom nivou.

Sam trošak robe uključuje nekoliko komponenti, i nemoguće je reći da će, kada se vrijednost valute promijeni (u jednom ili drugom smjeru), cijene reagovati na sličan način.

Na primjer, povećanje akciza će uticati na rast cijena nekih kategorija robe, bez obzira na kurs. Poskupljenje logističkih usluga i rast cijene benzina također ometaju smanjenje cijene robe za krajnje potrošače.

Prospekti

Većina analitičara sklona je vjerovanju da su razlozi zbog kojih rublja jača privremeni, jer jaka nacionalna valuta sa deficitom budžeta vlasti ne zanima. Prilično je teško reći koliko će valuta biti kontrolisana i koliko će biti devalvirana. Drugi problem je što ekonomija zemlje veoma zavisi od cene nafte i gasa i obima njihove prodaje. Ovi faktori takođe mogu uticati na kurs rublje. I u pozitivnom i u negativnom smjeru. Realni sektor privrede je veoma slabo razvijen.

Pravi ekonomski rast u kratkom roku se ne očekuje. Osim toga, pristup vanjskim investicijama je vrlo ograničen. U takvoj situaciji postaje jasno zašto rublja ne smije da ojača. Stoga, trenutni trend neće dugo trajati.