Manjinski dioničar je vlasnik nekontrolnog udjela u odobrenom kapitalu kompanije. Može ga zastupati pravno lice ili jedno lice. Nekontrolni paket ne daje svom vlasniku mogućnost da učestvuje u upravljanju organizacijom, na primjer, da bira članove Upravnog odbora.
Pozicija manjinskog akcionara u JSC
Pošto dioničar sa malim paketom dionica ne može biti punopravni učesnik u korporativnom upravljanju, njegova interakcija sa većinskim dioničarima je teška. Vlasnici kontrolnih udjela mogu smanjiti vrijednost hartija od vrijednosti manjinskih dioničara prijenosom imovine na treću organizaciju sa kojom mali akcionari nisu ni na koji način povezani. Da bi se spriječile ovakve situacije i poboljšali odnosi između dioničara općenito, u civiliziranim zemljama, zakonom su utvrđena prava vlasnika nekontrolnih udjela.
Globalna praksa zaštite manjinskih dioničara
Zakonodavstvo razvijenih zemalja predviđa zaštitu manjinskih dioničara od prisilne prodaje vrijednosnih papira vlasnicima velikih udjela po nižoj cijenivrijednost u slučaju da se potonji odluče kupiti sve dionice. U većini slučajeva, zaštita malih akcionara je ograničavanje mogućnosti većinskih akcionara i odbora direktora da zloupotrebe svoja ovlašćenja. Sve norme utvrđene zakonima imaju za cilj da prošire ovlašćenja manjinskih akcionara i uključe ih u proces upravljanja.
Često zakon daje manjinskim dioničarima toliku moć da pribjegavaju korporativnoj ucjeni kako bi otkupili svoje dionice po naduvanim cijenama kroz prijetnje sudskim sporom.
Prava manjinskih dioničara u Rusiji
U saveznom zakonu postoje odredbe koje štite male dioničare. Prije svega, ova zaštita podrazumijeva očuvanje njihovog samostalnog, zasebnog statusa u slučaju spajanja ili pripajanja. U takvim procesima, manjinski akcionar može biti gubitnik zbog relativnog smanjenja njegovog udela u novoj strukturi. To dovodi do smanjenja nivoa njenog uticaja na organe upravljanja.
Zakoni predviđaju sljedeće mjere:
- Za određeni broj odluka nije potrebno 50%, već 75% glasova dioničara, au nekim slučajevima se prag može podići i više. Takve odluke uključuju: izmjenu statuta, reorganizaciju ili zatvaranje društva, određivanje obima i strukture nove emisije, kupovinu vlastitih vrijednosnih papira društva, odobravanje veće imovinske transakcije, smanjenje nominalne vrijednosti dionica uz odgovarajuće smanjenje odobrenog kapitala., itd.
- Izbori za vijećedirektori moraju biti izabrani kumulativnim glasanjem. Na primjer, ako manjinski dioničar posjeduje 5% dionica, on može izabrati 5% članova ovog tijela.
- Ako kupovina akcija dostigne 30, 50, 75 ili 95% svih izdatih hartija od vrednosti, kupac mora dati pravo drugim vlasnicima hartija od vrednosti kompanije da mu prodaju svoje hartije od vrednosti po ili iznad tržišne cene.
- Ako osoba posjeduje 1% ili više dionica, može tužiti u ime kompanije protiv uprave u slučaju gubitaka koje su dioničari pretrpjeli krivnjom direktora.
- Ako dioničar posjeduje 25% svih vrijednosnih papira ili više, mora imati pristup računovodstvenim evidencijama i zapisnicima koji se sastavljaju na sjednicama odbora.
Sukobi između dioničara i njihove posljedice
Stabilnost kompanije i transparentnost njenog delovanja pozitivno utiču na cenu akcija i atraktivnost za investitore. Brojne tužbe i krivični sporovi protiv rukovodstva i dioničara, kršenje zakona od strane osoba sa određenim ovlašćenjima u kompaniji, imaju suprotan efekat.
Ako manjinski dioničar ili grupa posjeduje više od 25% udjela i ima interese koji se razlikuju od preferencija većine, tada je teško donijeti posebno važne odluke koje zahtijevaju 75% ili više.
Greenmail
Najčešći tip korporativnog sukoba se zove greenmail. Ovaj fenomen nije ništa drugo do ucjena od strane manjinskog akcionara. Ima mnogo različitih manifestacija i može ozbiljno narušiti stabilnost.unutar kompanije.
Greenmail znači da jedan manjinski akcionar ili nekoliko manjinskih akcionara, udruženih u grupu, počinje da ometa donošenje svih odluka koje su važne za kompaniju. Takođe uključuje namjerne radnje koje dovode do toga da kompanija mora platiti velike kazne. Osim toga, manjinski dioničari mogu srušiti vrijednost dionica koristeći različite metode koje su im dostupne.
Na kraju dana, greenmail se svodi na jedan od dva cilja: promoviranje vlastitih interesa i stjecanje moći nad kompanijom, ili prisiljavanje većinskih dioničara da otkupe dionice od malih vlasnika po nerazumno visokoj cijeni.
