Obveznički zajmovi: srednjoročni, dugoročni, državni. Izdanje obveznica

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zadnja izmjena: 2024-02-12 04:40

Subjekti koji posluju u realnom ili finansijskom ekonomskom sektoru prilično često ulaze na tržište obveznica. Ovdje koriste poseban alat za mobilizaciju novca, koji ima niz značajnih prednosti. Pogledajmo bliže šta su obveznici kredita.

Opće informacije

Obveznica je hartija od vrijednosti. Potvrđuje pravo vlasnika da primi sredstva ili imovinu od izdavaoca.

Obveznica je vrijednosni papir koji postavlja određeni datum za prijenos novca. Subjekt kojem je potreban kredit izdaje određeni iznos. Zove se emitent. Obveznice zajma dozvoljavaju:

1. Primite značajan iznos sredstava.
2. Provedite velike investicione projekte. Ovo isključuje uplitanje vlasnika obveznica u upravljanje finansijskim i ekonomskim aktivnostima.
3. Akumulirajte sredstva od privatnih investitora.
4. Nabavite finansijesredstva iz organizacija za dovoljno dug period u dobrim uslovima, uzimajući u obzir stanje na finansijskom tržištu.

Prednosti u odnosu na tradicionalno pozajmljivanje

Ulazak na tržište obveznica donosi mnoge pozitivne rezultate. Prije svega, kredit će biti isplativiji sa ekonomske tačke gledišta. Obveznički zajmovi su uvijek jeftiniji od konvencionalnih zajmova. Značajna razlika leži u vremenu privlačenja investicija. Prekoračuju rok pozajmice.

Takođe je važno da subjekt ne mora da daje obveznice kao kolateral. Osoba zainteresovana za kredit je praktično nezavisna od zajmodavca. To je zbog uključivanja velikog broja investitora. Kao rezultat, subjekt dobija priliku da akumulira značajnu količinu investicija. Emitovanje obveznica ne samo da omogućava zainteresovanoj osobi da se izjasni, već i:

1. Doprinesite formiranju pozitivne kreditne istorije. Ukoliko subjekt uredno ispunjava svoje obaveze, investitori će naknadno tražiti minimalnu uplatu za svoje rizike.
2. Omogućava smanjenje troškova izdavanja u prisustvu konkurencije između investitora za priliku da učestvuju u transakciji.
3. Omogućava raspodjelu rizika. Širok raspon investitora isključuje ovisnost o bilo kojem od njih. To zauzvrat znači da ne postoji rizik od gubitka kontrole nad kompanijom.

Još jedna pogodnost koju vrijedi napomenuti je iznos kredita. Minimalna količina emisije bi trebala biti200-300 miliona rubalja Mlado preduzeće teško da može dobiti takav kredit. Otplata kredita može se izvršiti u roku od 3-5 godina.

Klasifikacija

Trenutno, ekonomisti izdvajaju korporativne obveznice. Izdaju ih, odnosno, organizacije, kompanije i druga pravna lica. Ovaj alat se koristi za naknadnu finansijsku podršku preduzeća. Korporativne obveznice mogu biti izdate bez kolaterala. To znači da ako postoji pravo potraživanja, nema potrebe za uključivanjem žiranta ili kolaterala.

Period tokom kojeg se kredit otplaćuje može biti duži od godinu dana. Razmatraju se još dvije vrste instrumenata. Jedan od njih su državni zajmovi. U ovom slučaju, emitent je Ruska Federacija. Investitor, odnosno, mogu biti pravna lica ili građani. Državni krediti se koriste za rješavanje nekih operativnih zadataka, za realizaciju velikih perspektivnih projekata. Ova vrsta kredita je dobrovoljno. Postoje i opštinski krediti. Ovdje će emitent biti bilo koja administrativno-teritorijalna jedinica zemlje. Shodno tome, ovaj alat koriste regionalne vlasti za rješavanje ključnih pitanja na nivou određene teme.

Kuponske obveznice

Krediti se takođe klasifikuju prema periodu odobravanja. Rok trajanja kredita zavisiće od različitih okolnosti. Na primjer, bitan je neophodan opseg pravnih šema i pripremnih mjera.izdavanje i plasman, izdavanje garancije itd. Srednjoročni obveznički kredit se formira na period od 1 do 5 godina. Kamata se obično plaća dva puta godišnje. Za davanje kredita, zainteresovana strana izdaje takozvane kuponske obveznice. Razdoblje njihovog cirkulacije može biti duže od 5 i doseći 10 godina. Ovi krediti su popularni kod fondova zajedničkog portfelja.

Trenutna situacija je uzrokovana dugim periodom pokrića duga. U određenom vremenskom periodu postiže se optimalna ravnoteža između kratkoročnih kredita i značajne profitabilnosti finansijskih instrumenata koji se koriste dugo vremena. Ponekad se takvi zajmovi nazivaju notama. Kuponske obveznice su nedokumentarne. Postavljeni su u izdanja.

Izdavanje dugoročnih obveznica

Ročnost takvih kredita je 20-30 godina. Dugoročne državne obveznice nazivaju se zadužnicama. U SAD-u se smatraju najpouzdanijim. To je zbog činjenice da je garant za njih vlada. Dugoročne obveznice se nazivaju i obveznice. Imaju dug vijek trajanja.

Federalni krediti

Državne obveznice izdaje vlada zemlje. Shodno tome, djeluje kao emitent. U ovom slučaju, emisija se provodi za određeni period i utvrđuje se određena profitabilnost. Takvi listovi su distribuirani u SSSR-u. Tokom godina sovjetske vlasti, pitanje se odvijalo ne toliko u finansijskom smislu, koliko u naturi. Takva pozicijaobjašnjava se činjenicom da se u to vrijeme novac smatrao reliktom kapitalizma, au komunističkom periodu vlast je imala druge zadatke i ciljeve. Kao rezultat toga, žito, šećer i drugi krediti bili su široko rasprostranjeni u SSSR-u. Trenutno se takvi finansijski instrumenti gotovo nikada ne koriste. Posebno su nepopularni u zemljama sa nestabilnom ili teškom ekonomskom situacijom.

Opštinski krediti

Ugovor o kreditu se zaključuje kupovinom od strane investitora izdatih obveznica ili drugih hartija od vrijednosti, čime se omogućava ostvarivanje prava na primanje sredstava od dužnika, koja su mu pozajmljena, i utvrđene kamate.

Opštinski krediti mogu biti dvije vrste. Prvi su obveznice opšteg pokrića. Osiguravaju se cijelim budžetom ili njegovim dijelom, kao i sopstvenom imovinom emitenta. Takve hartije od vrijednosti nemaju ciljni investicioni karakter. Oni su usmjereni na pokriće budžetskog deficita i koriste se za rješavanje tekućih problema. Takvi zajmovi se odnose na kratkoročne državne zajmove. Njihova implementacija se odvija prema posebno kreiranim i otklonjenim šemama.

U ovom trenutku, stručnjaci primjećuju povećano interesovanje subjekata za ovaj finansijski instrument. Druga vrsta su ciljani krediti, koji danas zauzimaju vodeću poziciju po broju emitovanih obveznica. Izdaju se za realizaciju određenog investicionog projekta. Otplata kredita se vrši iz primljene dobiti.

Najčešći trenutno suopćinski ciljani stambeni krediti. Izgradnja se vrši na račun koncentracije sredstava stanovništva kroz izdavanje hartija od vrijednosti. Glavni ciljevi takvog izdanja su:

1. Tražite mogućnosti za poboljšanje kvaliteta životnih uslova ljudi.
2. Unapređenje mehanizama za obećavajuće i pouzdano ulaganje u građevinarstvo.
3. Poboljšajte kvalitet rada.
4. Smanjenje troškova izgradnje i stanovanja.

Ostale vrste kredita

Domaći krediti su dužničke obaveze u obliku obveznica koje se izdaju za opticaj unutar zemlje. Ranije su striktno odgovarale emisionim metodama usvojenim za ovakve vrste kredita u svjetskoj praksi. Ruska Federacija počela je izdavati domaće obveznice, koje su distribuirane među domaćim kompanijama.

Emitovanje spoljnih obaveza vrši se u maksimalno dozvoljenom iznosu javnog duga. Njegova vrijednost je određena Zakonom o saveznom budžetu. Ove državne obveznice se emituju u dokumentarnom obliku. Namijenjeni su za centralizirano skladištenje. Vlasnik može primiti vrijednost obveznice i obračunatu kamatu. Ukupan obim emisije je 1,5 milijardi dolara, nominalna vrijednost obveznice je 200.000 dolara, a kao potencijalni vlasnici su fizička i pravna lica. Istovremeno, oni mogu biti i rezidenti i nerezidenti zemlje. Obveznice se plasiraju zatvorenom upisom i mogu se predstaviti za prijevremeni otkup, ako je to naznačeno globalnim certifikatima koji su ih izdali.

Funkcije problema

Emisija obveznica osigurava maksimalno zadovoljstvo razvojnih planova preduzeća za različite periode, otvarajući nove mogućnosti za privlačenje finansijskih instrumenata po povoljnim uslovima. To je zbog povećanja prepoznatljivosti organizacije i, shodno tome, privlačenja interesa investitora.

Izdavanje obveznica podliježe posebnoj odredbi u ugovoru o izdavanju. Postoje određeni zahtjevi za dužničke obaveze:

1. Optimalni iznos kredita bi trebao biti veći od 200 miliona rubalja.
2. Neto imovina emitenta mora premašiti iznos njegovog odobrenog kapitala.
3. Preduzeće mora imati pravi projekat za čiju realizaciju će se usmjeriti pristigla ulaganja.
4. Godišnje otplate kredita moraju odgovarati ili biti manje od računovodstvene dobiti za isti period prije odbitka obaveznih plaćanja u budžet.

Postavljanje i nabavka

Obveznice se stavljaju u opticaj na primarnom tržištu. Evo gdje se implementiraju. Ako se prodaju, mogu se pustiti na sekundarno tržište. Ova implementacija objašnjava njihovu ključnu prednost - likvidnost. Prema važećem zakonodavstvu, početni plasman kredita može biti od 3 mjeseca. do godinu dana. Nakon registracije ne smije proći više od 1 godine. U praksi se inicijalna ugradnja obavlja za nekoliko dana. Da biste kupili obveznicu, morate proučiti cijeli sistem trgovanja na finansijskom tržištu. Većina njih je dostupna naMoskovska mjenjačnica. Bankovnim obveznicama se trguje na berzama. Među njima mogu biti i komercijalne i vladine agencije. Na primjer, možete kupiti obveznice Sberbanke. Ova finansijska organizacija izdaje dužničke obaveze, obavlja određene operacije na njima, osiguravajući povećanje prihoda budžeta različitih regiona i, shodno tome, učestvuje u ekonomskom razvoju zemlje.

Obveznice Sberbanke možete kupiti u bilo kojoj od njenih filijala ili putem službene web stranice. Međutim, stručnjaci preporučuju proučavanje citata prije kupovine. Suština ulaganja je kupiti što jeftinije da bi se potom prodala po najvišoj mogućoj cijeni. Obveznice možete prodati tek nakon određenog vremenskog perioda, koji je u njima naznačen. U tom smislu, potencijalni investitor treba da bude u stanju da izračuna isplativost kredita. Izdavanje obveznica Sberbanke obično se vrši na 1-5 godina. Uz pravilnu kalkulaciju, vlasnik može dobiti prilično solidnu zaradu.

Treba imati na umu da je Sberbanka institucija u kojoj više od 50% kapitala podržava država. Kao što pokazuje praksa, pokazatelji kapitalizacije se povećavaju godišnje. Uz to, visina kapitala i vrijednost otplate zajmova i kredita stalno rastu. Ovo, zauzvrat, obezbjeđuje povećanje bankarske rezerve, što omogućava organizaciji da izdaje i plasira obveznice.

Cijena

Troškovi davanja kredita se određuju prema dva faktora. Ona jezavisi od kreditne istorije i solventnosti emitenta. Širenje sekundarnih tržišta i povećano povjerenje investitora pomažu u smanjenju cijene kredita.

Pozitivna kreditna istorija ne samo da stvara dobru reputaciju izdavaocu, već i smanjuje troškove pozajmljivanja u budućnosti. Trošak zajma se utvrđuje prije oporezivanja izračunavanjem interne stope prinosa (ili prihoda u trenutku plaćanja) iz finansijskih prihoda od obveznice.

Zajam kao alat za prikupljanje sredstava

Obveznički zajam omogućava emitentu da samostalno odredi svoje parametre. Konkretno, govorimo o obimu emisije, kamatnim stopama, rokovima i periodu opticaja i tako dalje. Obveznice doprinose unapređenju sistema međusobnih obračuna, razvoju strukture obaveza i potraživanja emitenta. U međuvremenu, uprkos očiglednim prednostima ovog alata za prikupljanje sredstava, treba imati na umu da takvi zajmovi deluju kao prilično rigidne dužničke obaveze. Emitovanjem obveznica zainteresovana strana se izlaže određenim rizicima. Prije svega, oni su povezani sa vjerovatnim neuspjehom cijelog ovog događaja. Dakle, sama činjenica izdavanja vrijednosnih papira još uvijek ne garantuje njihov plasman pod uslovima koje je naznačio emitent.

Kredit kao izvor finansiranja

Ova uloga emisije obveznica u razvijenim zemljama je prilično velika. Tokom posljednjih 10 godina 20. vijeka, emisija ovakvih obveznica činila je više od polovine privatnih investicija, a emisija dionica bila je unutar 5%. PrijePlasiranjem obveznica dovoljno su detaljno propisane obaveze i prava zainteresovanih strana, uključujući i imaoce. Ova potreba je zbog nepostojanja u regulatorno-pravnim aktima većine zemalja potpune liste propisa koji regulišu postupak njihovog donošenja i primjene. Kao ključni ograničavajući faktor u plasmanu obveznica je iznos vlasništva. Prednosti ovog instrumenta kao izvora finansiranja uključuju:

1. Mogućnost prikupljanja sredstava od različitih investitora. Oni mogu uključivati banke.
2. Mogućnost privlačenja malih kreditora. To je vođeno niskom cijenom obveznice.
3. Mogućnost pripisivanja troškova servisiranja kredita trošku proizvodnje. Ovo zauzvrat smanjuje oporezivi prihod.
4. Opcija za produženje uslova otplate.
5. Manji trošak od izdavanja dionica.
6. Mali rizik. Osigurava privlačenje određenih grupa investitora.

Pozitivna strana ovakvog plasmana za preduzeća je mogućnost izračunavanja optimalnog prinosa obveznica u trenutku opticaja. Istovremeno, kompanija može odrediti povoljne kamatne stope za plaćanja, privući znatno više investitora. Kao negativnu točku vrijedi istaći mogućnost nepotpunog plasmana na primarnu aukciju. Ako je potražnja niska, prinos na obveznicu će porasti. Pozitivni uslovi objavljivanja zahtijevaju određeneakcije. Negativno, odnosno ograničava aktivnosti.

Negativne strane

Mnoge prednosti obvezničkog zajma opisane su gore. Međutim, uz sve povoljne faktore, ovaj alat ima i negativne karakteristike. Među njima vrijedi istaknuti:

1. Složenost procesa emisije. Da bi dobio kredit, subjekt jednostavno treba da potpiše ugovor sa organizacijom koja ga daje. Emisija obveznice podrazumeva zaključivanje ugovora sa organizatorom emisije, depozitarom, kao i berzom. Osim toga, potrebno je sastaviti i obavezno registrirati dovoljno obimnu dokumentaciju. Na primjer, prospekt se sastoji od oko 300 stranica.
2. Nemogućnost planiranja utroška vremena. Poenta je da pravnu podršku procesa izdavanja vrši organizator. Osoba koja je zainteresovana za dobijanje sredstava ne može uticati na ovaj proces, tako da mora samo da prihvati činjenicu da vremenski troškovi mogu biti značajni.
3. Dodatni troškovi. U slučaju dobijanja bankarskog kredita, dužnik plaća iznos glavnice obaveze i kamate. U slučaju obvezničkog zajma, dodatni troškovi će biti dodati navedenim odbitcima, čiji iznos iznosi 2-3% od veličine emisije.

Ipak, razmatrana metoda privlačenja investicija i danas je prilično popularna. Uz pomoć ovog alata mnoga preduzeća su uspjela implementirati svoje projekte. Obveznički zajam u nekim slučajevima je koristan za vladu zemlje. Omogućava da se osigura popunjavanje budžetskog deficita uz najmanje gubitke. Obveznice mogu kupiti i građanin i pravno lice. Prije sklapanja posla, stručnjaci preporučuju investitorima početnicima da prouče šemu berze.