Dugi niz godina u našoj zemlji obveznički zajam (obveznica) smatran je primitivnim načinom ulaganja.
Ali ovakvo stanje nije dugo trajalo, a danas je jedan od najkonkurentnijih alata za povećanje sredstava. Njegov potencijal je ogroman: od prihoda u obliku tekućih kamata do kapitalnih dobitaka. Ali to zahtijeva obavezno znanje investitora: od osnovnih osnovnih koncepata do specifičnih nijansi tržišta.
Kasnije ćemo razgovarati više o tome šta je obveznički zajam.
Definicija
Obveznice su emisione hartije od vrijednosti koje svom posjedniku daju pravo da od emitenta dobije njihovu nominalnu vrijednost i propisani procenat te vrijednosti. Ako ovo nije u suprotnosti sa zakonom Ruske Federacije, oni mogu obezbijediti druga imovinska prava.
Obveznički zajam je tržišni instrument koji omogućava preduzećima ili vladama (emitentima) da dobiju potrebnu količinu novca kroz njihovu prodaju investitorima. Potonji primajumogućnost da povećate svoj kapital preprodajom obveznica nakon određenog vremena po nominalnoj vrijednosti, kao i na račun kamate na njih.
Razlika od zaliha
Obveznički zajam (obveznica) ima sličan koncept s dionicama: obje omogućavaju plaćanja i kotiraju na raznim berzama.
Ali prva vrsta osiguranja je kreditna obaveza, a druga (dionice) predviđa određeni udio u preduzeću.
Vrste obveznica prema dospijeću
U zavisnosti od vremena tokom kojeg emitent mora isplatiti investitore, postoje tri vrste vrijednosnih papira:
- Izdavanje dugoročnih obveznica – period otkupa preko 10 godina. Investitori su po pravilu države ili velike finansijske korporacije. Za njih postoje razni kuponi, odnosno kamate se plaćaju njihovim vlasnicima.
- Srednjoročno - od 1 godine do 10 godina. Dizajniran za finansiranje investicionih projekata. Emisija srednjoročnih obveznica ima najveći udio na tržištu obveznica.
- Kratkoročni - od nekoliko mjeseci do jedne godine. Ima za cilj pokrivanje budžetskog deficita i rješavanje tekućih finansijskih problema. Rizici su za njih obično veći, uprkos najkraćem roku, jer su njihovi emitenti nestabilne kompanije. Ali smatra se da je njihova prednost visoka nominalna vrijednost pri ponovnoj kupovini. Kratkoročni kredit je po pravilu bez kupona, odnosno nemajukamata se plaća vlasniku.
Razlozi za izdavanje obveznica
Mnogi investitori početnici imaju pitanje: zašto bi organizacije trebale postati emitent obveznica?
Zašto ne koristite, na primjer, kredit u banci? Ali može postojati nekoliko razloga:
- Izdavanje obveznica je isplativije od bankovnog kredita.
- Banka je odbila kredit.
- Kreditna institucija nema dovoljno likvidnih sredstava, na primjer, za velike investicione projekte.
- Kompaniji su potrebna sredstva za nekoliko mjeseci, itd.
Načini isplate prihoda i otplate
Postoji nekoliko vrsta obveznica po metodi otkupa:
- Diskontne obveznice su vrsta zajma na koju se investitoru ne plaća kamata. Ali njegova nominalna vrijednost je mnogo veća od stvarne vrijednosti, odnosno plaćena, otuda i naziv od riječi "popust" - popust.
- Kuponske obveznice su vrsta kredita na koji se plaća mjesečna kamata, što je glavni profit za investitora. Nominalna vrijednost otkupa je obično jednaka originalnoj cijeni.
- Mini-kuponska obveznica je vrsta zajma koji koristi i sistem popusta i sistem kupona. Odnosno, investitoru se plaća mala kamata, a nominalna vrijednost je nešto veća od utrošenog iznosa.
Početkom 90-ih. inflacija u prošlom veku u zemlji bila je toliko nepredvidiva da jeobveznički zajam je izjednačen sa raznim ekonomskim pokazateljima: tržišnom vrijednošću nekretnina, stopom zlata, itd.
Faktori koji utiču na tržišnu vrijednost obveznice
Izdavanje obvezničkih kredita je emisija hartija od vrijednosti koje se prodaju na berzama. Odnosno, obveznice prodaju i preprodaju brokeri, investitori, špekulanti itd. Ako je investitor kupio obveznicu, to ne znači da samo on ima pravo da traži njenu nominalnu vrijednost od emitenta. Drži ga svaka osoba koja je, u vrijeme namirenja obveznice, kupila pravo na sadašnje poravnanje.
Sve obveznice se kupuju i prodaju na berzi. Njihova tržišna vrijednost zavisi od sljedećih faktora:
- Ekonomska situacija u industriji, zemlji, svijetu. Tokom raznih kriza, investitori ne žele da rizikuju i radije imaju „pticu u rukama“. Tako počinju da prodaju obveznice da uštede svoj novac. Osim toga, mnogi emitenti bacaju nove serije obveznica na tržište. To su po pravilu kratkoročne, da bi opstali, a ne bankrotirali u teškom ekonomskom okruženju.
- Ročnost obveznice.
- Procenat kupona.
izdanje državnih obveznica
Oni koji su živjeli u Sovjetskom Savezu često su nailazili na koncept državnih zapisa ili državnih kratkoročnih obveznica. To nije iznenađujuće: vlasti su često tražile pomoć od svog stanovništva. U to vrijeme to je bio gotovo jedini izvor legalnog ulaganja. Nije bilo privatne imovinedakle, i vrijednosne papire, uključujući bilo koju vrstu dionica i obveznica. Naravno, kamate na GKO su bile male, ali su ipak bile veće od Štedionice (banka je bila i jedina u zemlji prije perioda perestrojke).
Danas državne obveznice nisu stvar prošlosti. Vlasti, posebno u krizi, pozajmljuju i novac od stanovništva. Glavne karakteristike državnih obveznica:
- Nizak prinos u poređenju sa obveznicama privatnih kompanija.
- Visoka garancija. Država ne može bankrotirati, ali, po iskustvu iz 1998. godine, recimo da može da fali, odnosno odbije da plati dugove, a to je zapravo ista stvar.
- Nizak nivo prihoda, u nekim slučajevima, kompenzira se beneficijama poreza na dohodak (poreza na dohodak fizičkih lica). Osim ako, naravno, porezni rezident nema zvanični izvor prihoda.
Funkcionisanje tržišta državnih obveznica
Moderno tržište GKO ili OFZ (obveznice saveznog zajma) počelo je da funkcioniše sredinom 1993. godine. Za to je stvorena čitava infrastruktura čije su glavne komponente:
- Ministarstvo finansija Ruske Federacije (emitent OFZ).
- Centralna banka Ruske Federacije - obavlja nadzorne i regulatorne funkcije. Provodi aukcije, otkupe, priprema razne dokumente. Centralna banka pokušava da održi nivo pokazatelja tržišta GKO: profitabilnost, likvidnost, itd.
- Zvanični dileri. To su razne komercijalne banke, brokerske kuće koje privlače sopstvena sredstva na tržište i novac svojih klijenata na platforme za trgovanje.
- MoskvaMeđubankarska mjenjačnica (MICEX). Obavlja funkcije trgovačke platforme na kojoj se odvijaju sve operacije.
Ulaganje u budućnost
Sada više o izdavanju dugoročnih obveznica. „Da li je bolje dugoročno ili kratkoročno?“, pitaju se mnogi novi investitori. Pitanje je, naravno, netačno, jer sve zavisi od sledećih faktora:
- Ocijenjena cijena.
- Nivo povjerenja.
- Kamate na kupone.
Postoje slučajevi kada je isplativije ulagati u dugoročne investicione projekte i primati doživotnu kamatu na kupone nego ulagati u kratkoročne kredite, koji će biti inferiorniji u smislu profitabilnosti na daljinu.
Klasifikacija emisije obveznica prema predmetu prava
Po predmetu prava, obveznice su klasifikovane na:
- nominalno;
- na donosioca.
Registrovane obveznice izdaje emitent pojedinačno, a kamata na njih ide na račune investitora. Obveznice na donosioca nisu fiksirane od strane emitenata, na primjer, burzovne obveznice. Oni su kotirani na berzama i sve transakcije bilježe posebni brokeri.
Procjena investicionih kvaliteta obveznica
Pre nego što investitor uloži u obveznice, potrebno je da ih proceni u sledećim oblastima:
- Utvrđuje se pouzdanost kompanije za sprovođenje otplate kamata. Da biste to učinili, morate znati iznos njegove godišnje dobiti i sve otplate kamata. Ako su oni 2-3 puta manji od prihoda kompanije, onda joj se može vjerovati kao emitentu obveznica. Ovakvo stanje stvari ukazujestabilno stanje firme. Takvu analizu je najbolje raditi tokom nekoliko godina. Ako se trend povećava (procenat plaćanja se smanjuje svake godine), onda takva kompanija povećava svoj potencijal, ako, naprotiv, raste procenat plaćanja, onda ide u stečaj.
- Procjena kompanije o sposobnosti otplate duga iz svih razloga. Pored obveznica, firma može imati i druge finansijske obaveze, kao što su zajmovi.
- Procjena finansijske nezavisnosti kompanije. Firma se smatra nezavisnom od eksternih izvora ako iznos duga ne prelazi 50 posto.
Rizik
Rizik je vjerovatnoća gubitka ili gubitka očekivane dobiti. Ulaganje nije lutrija, gdje je vjerovatnoća 50/50, to su uravnotežene, pragmatične odluke. Ali ponekad čak i najstabilnije i najuspješnije kompanije propadnu.
Da bi se izbjegle greške i smanjili rizici, berza koristi različite sisteme ocjenjivanja i rejtinga:
- A++ - maksimalna sigurnosna ocjena.
- A+ je veoma dobra kompanija.
- A je dobra kompanija, ali njena pozicija može biti nestabilna.
- B++ - prosječan kvalitet.
- B+ - ispod prosjeka.
- B je lošeg kvaliteta.
- S – špekulativne obveznice.
