Globalno finansijsko tržište je kompleksan entitet koji se u velikoj meri pridržava sopstvenih zakona i principa razvoja. Međutim, neke od njegovih osnovnih karakteristika su dugo proučavane i dovedene do zajedničkog nazivnika. Finansijski instrumenti nisu izuzetak. Ovo je pravi dokument ili službeno registrirani elektronski obrazac koji može sadržavati neku vrstu pravnog sporazuma.
U ekonomiji je usvojen malo drugačiji termin. Dakle, prema njegovim riječima, finansijski instrumenti su takav ugovor koji obezbjeđuje stvaranje finansijskog sredstva za jednu od njegovih strana, kao i finansijske obaveze (instrument kapitala) za drugog učesnika. Mogu biti i pravna i fizička lica.
Šta je šta?
Koncept njih je prilično raznolik. Općenito je prihvaćeno da finansijski instrumentiuključuje:
- Finansijska imovina. Tako se zove gotovina, pravo da se traži u nekoj situaciji, kao i davanje vlasničkog instrumenta ili nekog drugog finansijskog instrumenta.
- Finansijska obaveza. Prema tome, ovo je naziv sporazuma u kojem jedna strana može zahtijevati finansijsku imovinu drugog učesnika.
- Vlasnički instrument. To je također sporazum koji daje pravo na primanje dijela imovine organizacije.
Osnovni koncepti
Prema MRS 32, imovina uključuje svu stranu valutu entiteta, dug klijenata, investicije i hartije od vrijednosti. Obaveze uključuju i obaveze prema dobavljačima, kao i sve druge vrste takvih dugova. Preduzeće je dužno da prizna svoju imovinu i obaveze samo kada je jedna od strana u ugovoru (finansijski instrument).
Svi ovi osnovni finansijski instrumenti se vrednuju samo po njihovoj fer vrijednosti. Po pravilu priznaje vrijednost uplaćene imovine ili obaveze firme.
O fer vrijednosti
Kako odrediti veličinu ove vrijednosti što je objektivnije moguće? Za to se koristi vrijednost takve transakcije, koju su spremne učiniti druge strane koje su svjesne tržišnih obaveza i vrijednosti kompanije. Najbolji i najlakši način je korištenje cijene finansijske imovine na slobodnim tržištima.
Šta učiniti ako ne postoji takva mogućnost? U ovom slučaju, moratekoristiti bilo koju od opšteprihvaćenih metoda ocjenjivanja. Njihova opšta suština je ista: uzimaju se dve strane koje su zainteresovane da izvrše sličnu transakciju, nakon čega se izračunava njena moguća vrednost.
Omogućava i korištenje tržišnih informacija od nezavisnih strana koje su nedavno izvršile slične transakcije ili su bile zainteresirane za njih, pravi se objektivna analiza diskontovanih novčanih tokova. Važno je koristiti odgovarajući model određivanja cijena opcija, inače tržište derivata neće moći formirati istinski objektivnu vrijednost imovine.
Klasifikacija finansijske imovine
Da bi se pojednostavile sve naknadne procjene (ako ih ima), sva identificirana imovina se klasificiraju na sljedeći način:
- Imovina koja se vrednuje po fer vrijednosti.
- Sva ulaganja će se zadržati do pune otplate.
- Potraživanja i svi neotplaćeni krediti koje drži preduzeće.
- Sva finansijska sredstva koja su trenutno dostupna za prodaju.
Hajde da pobliže pogledamo sve ove pozicije.
Krediti i potraživanja
I krediti i potraživanja uključuju prijenos robe ili neto gotovine na dužnika, pod uslovom da ovaj nema namjeru da preproda dug trećim licima. Oni se ocjenjuju na osnovuamortizirani trošak.
Ovo se podrazumijeva kao cijena finansijskog instrumenta od kojeg je odbijen iznos duga ili otpisana loša dugovanja (potpuna ili djelomična). Najčešće se izračunava koristeći efektivnu kamatnu stopu, jer vam to omogućava da adekvatnije odredite vrijednost imovine, čak i ako je potonja djelimično amortizovana.
Ovo čini finansijske instrumente efikasnijim i profitabilnijim za investitore kompanije.
Imovina koja se drži za prodaju
Sva sredstva koja se mogu mjeriti po fer vrijednosti i koja se drže radi trgovanja mogu se klasificirati na sljedeći način:
- Kupljeno u svrhu preprodaje u kratkom roku.
- Ako su dio nekog finansijskog portfelja, koji se opet namjerava prodati u kratkom roku.
- Ako je sredstvo proizvodni alat.
Obaveze i pravila za njihovo korištenje
Nijednom entitetu nije dozvoljeno da klasifikuje finansijske instrumente u ili van kategorije fer vrijednosti. Štaviše, ovo se odnosi na cijeli period vlasništva instrumenta ili u vrijeme njegovog izdavanja.
Ako govorimo o ulaganjima koja se drže do dospijeća, onda se one klasificiraju kao sredstva sa fiksnim isplatama, kao i njihovim dospijećem. Ovo se odnosi samo na ona ulaganja kojima je organizacija ne samo posvećena, već i u mogućnostičekaj. Inače, dužničke hartije od vrijednosti koje imaju promjenjivu kamatnu stopu također mogu spadati u ovu kategoriju.
Namjera zadržavanja
Mjeri se i kada je sredstvo stečeno i na svaki datum bilansa stanja. Štaviše, namjera držanja imovine procjenjuje se prema mnogo strožim kriterijima u odnosu na namjeru da se ona proda u ovom trenutku. Činjenica je da sve organizacije koje inače izazivaju sumnju u preporučljivost dugoročne saradnje sa njima, pa se stoga automatski mogu smatrati nepouzdanim klijentima.
Sve to može dovesti do formiranja posebnog kaznenog portfelja, sva ulaganja iz kojih je kompanija dužna zadržati do njihove potpune otplate. Za svu drugu imovinu strogo je zabranjena primjena definicije "držane do dospijeća", a ograničenje se može primijeniti odmah do tri godine nakon kupovine. Ako entitet već posjeduje ove vrste instrumenata finansijskog tržišta, treba ih reklasificirati kao prodate po fer vrijednosti i staviti na prodaju.
Dobit ili gubitak nastao iz takvih aktivnosti treba odmah priznati u imovini. Tek nakon (!) isteka perioda zabrane, organizacija ima pravo samostalno dodijeliti koncept „držanih do dospijeća“investicijama ili drugim fondovima. Jednostavno rečeno, u ovom slučaju se ne vrši nezavisna procjena finansijskih instrumenata. U slučaju prekršaja, kompanije mogu biti izrečene kazne.
Mogu se izraziti u potpunoj zabrani ulaganja u proizvodnju, kao iu drugim mjerama koje će, ako se koriste, ozbiljno narušiti ekonomsku situaciju kompanije.
Koji finansijski instrumenti se mogu smatrati kupljenim za prodaju po fer vrijednosti?
U ovom slučaju, finansijski instrumenti finansijskog tržišta uključuju sve sljedeće koncepte i definicije:
- Sve derivativne obaveze koje se ni pod kojim okolnostima ne mogu koristiti kao instrumenti zaštite.
- Ako su uzeti za isporuku hartija od vrijednosti ili druge imovine u slučaju da su potonje primljene pod uslovom "kratkih" pozicija.
- Ako su uzeti s namjerom da ih otkupe u bliskoj budućnosti.
- Sve obaveze koje se mogu koristiti samo međusobno. Osim toga, traže se dokazi o činjenici da ih je organizacija već koristila u prošlosti, te da je kao rezultat takvih radnji ostvarila profit.
Sve obaveze za koje se smatra da se drže radi trgovanja po fer vrijednosti trebaju se odmah prikazati u daljem obračunu svih dobiti i gubitaka kompanije za određeni period. Svi ostali instrumenti finansijskog tržišta mogu se mjeriti po amortizovanoj vrijednosti, sa jednim izuzetkom. To su one obaveze koje su nastale u periodu kada finansijska imovina ne može biti priznata kao „prodata po fer vrijednosti“, a njenamora se koristiti u budućnosti.
U ovom slučaju, takvu obavezu treba procijeniti uzimajući u obzir sljedeće uslove:
- Ako se radi o kombinaciji prava i obaveza koje je entitet zadržao od prethodnog vlasnika, prethodno mjerenih po amortiziranom trošku.
- Ako je prethodno mjereno po fer vrijednosti, ali je prebačeno na organizaciju pod nekim posebnim uslovima.
- Ako je obaveza dogovor sa bankom da da kredit po stopama ispod tržišnih.
U ovom slučaju, treba ga ocijeniti najvišom vrijednošću sljedećih indikatora:
- Iznos utvrđen u strogom skladu sa MRS 37 Rezervisanja, potencijalne obaveze i potencijalna imovina.
- Inicijalno priznati iznos fer vrijednosti, čak i sa unaprijed odbijenim troškovima amortizacije.
Klasifikacija koncepta
Danas, ekonomisti kažu da se svi finansijski instrumenti mogu podijeliti tačno u dvije velike kategorije. U prvom slučaju, ovi dokumenti bi trebali biti zasnovani na stvarnom kapitalu, dajući u posjed neku imovinu (akcije, na primjer), ili predstavljaju dužničke obaveze jedne kompanije prema drugoj. U ovom slučaju se izdaju obveznice. Međutim, najčešće se svi oni posmatraju u jednom kontekstu, jer se finansijska tržišta i finansijski instrumenti u tom pogledu praktično ne mogu odvojiti.
Svakiinstrument se najbolje vidi u kontekstu "jedinice" novčanog kapitala. Štaviše, svaki element ima svoje jedinstvene karakteristike, strukturu i uslove upotrebe. Njihova široka raznolikost osigurava brzo kretanje kapitala na globalnom finansijskom tržištu i njegov dalji razvoj. Posljednjih godina tržište finansijskih instrumenata se sve aktivnije razvija, otvaraju se perspektivniji pravci prodaje za proizvođače u jugoistočnoj Aziji.
A sada pogledajmo jednu od vrsta vrijednosnih papira koja uključuje koncept "finansijskih instrumenata". Ovo su dionice. Postoje jednostavne i privilegirane varijante.
Obične dionice
Oni ne samo da daju pravo glasa u kompaniji, već i omogućavaju vlasniku da dobije udio u dobiti od cijele organizacije. Naravno, ova sorta nije samo najzastupljenija na cjelokupnom finansijskom tržištu, već je i najzanimljivija za investitore. Takve hartije od vrijednosti su stabilan i svestran instrument, te se stoga njihova vrijednost formira pod uticajem normalnih tržišnih faktora. Sve berze dozvoljavaju ne samo direktnu kupovinu, već i ostvarivanje profita koristeći usluge brokera ili brokerskih kompanija.
Neke koristi dolaze isključivo od ovih instrumenata finansijske politike. Na primjer, pravo glasa, koje mnogi tretiraju s nekim prezirom, omogućava vam da lobirate za promociju svojih kandidata u Upravnom odboru kompanije, a ovo je izuzetno važan alat ne samo za privredu, već i zapolitika.
Između ostalog, visina dividende na klasične akcije direktno zavisi od profitabilnosti kompanije. Nakon uspješnog ulaganja, ne samo da ćete dobiti određenu polugu, već i solidan profit. Naravno, ne treba zaboraviti na direktan rast njihove vrijednosti. Ovo se dešava kada se ekonomsko stanje preduzeća dramatično poboljša. Međutim, vrijednost običnih dionica također može naglo pasti, što rezultira gubicima za investitore.
Preferirane dionice
Ovo je klasa vrijednosnih papira koja pruža proširena prava na primanje dividendi i dobiti od prodaje. Osim toga, njihovi vlasnici brže primaju dividende od vlasnika običnih dionica. Istovremeno, ne treba zaboraviti da vlasnici ovakvih hartija od vrednosti nemaju pravo glasa, pa stoga ne mogu direktno uticati na upravljanje preduzećem. To su finansijski instrumenti finansijske politike koji imaju vrlo ograničen opseg stvarne upotrebe.
Uopšteno govoreći, tačna lista prednosti koje daju povlašćene akcije zavisi striktno od karakteristika određene kompanije. Sama suština ove vrste finansijskog instrumenta je da ove akcije kombinuju karakteristike dužničkih instrumenata (kao i kod obveznica, postoji fiksni procenat na dividende), kao i imovinskih instrumenata. Posljednja okolnost ukazuje na to da ove vrste finansijskih instrumenata omogućavaju ostvarivanje prihoda već zbog tržišnog rasta vrijednosti samih dionica koje se ne moraju ni prodavati.
Naravno, oni imaju svoje prednosti i mane. Prednost je prošireno pravo na dobit i dividende. Osim toga, nemate pravo glasa, a vrijednost povlaštenih dionica raste mnogo sporije od cijene običnih dionica.
Dakle, finansijski instrumenti su moćno oruđe kako za ostvarivanje profita tako i za uticanje na preduzeća.
