SDR je skraćenica za engleski naziv, koji na ruskom zvuči kao "specijalna prava vučenja" (SDR). SDR se smatra sintetičkom valutom i međunarodnom rezervnom imovinom koju izdaje MMF i koristi se za osiguranje finansijskih odnosa između njegovih članica. U ovoj valuti se formiraju rezerve i uz nju se izdaju krediti. Od marta 2016. postoji oko 204,1 milijarda SDR-ova.
Pojavljivanje i termin
Specijalna prava vučenja (SDR, SDR, SDR) pojavila su se 1969. godine u kontekstu monetarnog sistema Bretton Woodsa. Da bi održale stabilan kurs svojih valuta, zemljama su bile potrebne rezerve. Međutim, međunarodna ponuda zlata i dolara nije bila dovoljna. Povjerenje u američku valutu moglo bi biti narušeno ako bi se štampale nove novčanice. Stoga je odlučeno da se stvori nova rezervna sredstva.
SDR je upravo karika koja nedostaje u sistemu Bretton Woods. Međutim, uskoroovaj drugi se raspao. Većina zemalja je prešla na promjenjive devizne kurseve. Prema novom jamajčanskom sistemu, SDR nije vitalni mehanizam. Razvoj tržišta novca i kapitala omogućio je mnogim zemljama da akumuliraju značajne devizne rezerve.
Međutim, SDR nije stvar prošlosti. Oni su nastavili da postoje i imali su značajan uticaj na ublažavanje efekata globalne finansijske krize. U 2009. godini izdato je SDR u vrijednosti od 182,6 milijardi za povećanje likvidnosti globalnog ekonomskog sistema. Oni su dopunili službene rezerve članica Međunarodnog monetarnog fonda pogođenih finansijskom krizom.
Ne možete reći da je SDR valuta ili zahtjev MMF-a. Njihovi vlasnici mogu dobiti slobodno upotrebljive novčane jedinice u zamjenu za njih kroz dva mehanizma:
- Razmjena između članica MMF-a, koja se odvija na dobrovoljnoj osnovi.
- Kupovina SDR-a od strane zemalja sa jakim vanjskim pozicijama iz zemalja kojima je potreban kredit.
Pošto je SDR sintetička valuta, pojedinci je ne mogu koristiti u svakodnevnom životu. Međutim, služi za obračune ne samo u okviru MMF-a, već i niza međunarodnih organizacija (BIS, EBC i druge regionalne razvojne banke).
Valute uključene
U početku je vrijednost specijalnih prava vučenja bila fiksirana u zlatu. Jedan SDR bio je ekvivalentan cijeni od 0,88871 grama ovog metala. Stopa SDR-a prema američkim dolarima određena je kao 1:1. Nakon kolapsa Breton Woods sistema 1973godine i zamjenom za jamajčanski SDR, vrijednost SDR-a je počela da se obračunava na osnovu korpe valuta. U početku se sastojao od američkog dolara, eura, jena i funte sterlinga. Nedavno im je dodat juan. Promjene su se dogodile 01.10.2016. Sada se stopa SDR-a određuje na osnovu sljedećih težinskih udjela:
- US dolar - 41,73%.
- euro - 30,93%.
- yuan – 10,92%.
- japanski jen - 8,33%.
- britanska funta sterlinga - 8,09%.
Vrijednost SDR-a se objavljuje svaki dan na službenoj web stranici MMF-a. Izračunava se na osnovu težinskih udjela u korpi na osnovu kurseva koji su fiksirani u podne na Londonskoj berzi.
Lista valuta koje određuju vrijednost specijalnih prava vučenja se obavezno revalorizuje svakih pet godina od strane Izvršnog odbora MMF-a, ili ranije ako to zahtijevaju promjene u uvjetima svjetskog sistema. Najnovija inovacija je uvrštavanje kineskog juana u korpu. Sljedeća revizija njegovog sastava zakazana je za 2021.
Kamate na posebna prava vučenja
Stopa SDR-a je osnova za izračunavanje iznosa plaćanja po kreditima MMF-a. On također određuje postotak koji se plaća zemljama članicama na njihove posjede u specijalnim pravima vučenja i naplaćuje na dodijeljene rezerve.
Stopa se izračunava sedmično na osnovu ponderisanog prosjeka reprezentativnih kamata na kratkoročne dužničke instrumente na valutnim tržištima novca koja čine korpu.
Distribucija finansijske imovine
Iznos SDR-a na računima članica MMF-a proporcionalan je njihovoj kvoti u organizaciji. Dakle, svaka zemlja dobija na raspolaganje međunarodnu rezervnu aktivu, koja nije povezana sa dodatnim troškovima.
Sam mehanizam za dodjelu prava na zaduživanje je samofinansirajući. Kamata koja se obračunava zemljama sa viškom sredstava zapravo se naplaćuje članicama MMF-a koje ih koriste. No, vlasnici SDR-a nisu samo članovi Međunarodnog monetarnog fonda, već i nekih drugih organizacija odgovarajućeg tipa. Među njima, na primjer, Evropska centralna banka. Imenovani vlasnici mogu koristiti SDR-ove u transakcijama između sebe ili sa članicama MMF-a.
Kupovina i prodaja SDR-ova
MMF je izvršio tri izdvajanja SDR-a u svojoj istoriji. Ukupan iznos prvog iznosio je 9,3 milijarde. Ova distribucija je vršena od 1970. do 1972. godine. Sljedeća odluka o popuni rezervnih sredstava donesena je 1979. godine. Ukupan iznos druge raspodjele bio je 12,1 milijardu. Proizveden je od 1979. do 1981. godine. Tada su dugi niz godina rezerve SDR-a ostale na istom nivou.
Skoro 30 godina nakon toga, svojevremeno je donesena odluka da ovaj korak nije neophodan. Međutim, 28. avgusta 2009. godine izvršena je treća alokacija usred globalne finansijske krize. Tada je izdat neviđeni broj SDR-ova. Ukupan iznos bio je 161,2 milijarde. Osim toga, dvije sedmice prijeTime je omogućena dodatna jednokratna dopuna rezervi u iznosu od 21,5 milijardi. Treba napomenuti da prije 2009. godine, više od jedne petine članica MMF-a (onih koji su se pridružili organizaciji nakon 1981.) nikada nije primilo raspodjelu SDR-a.
Perspektive i uloga Kine
U 2016. godini, Svjetska banka je razvila program obveznica za kinesko domaće tržište. Hartije od vrijednosti su denominirane u SDR-ovima i namijenjene su institucionalnim investitorima. Svjetska banka je organizovala ovaj program zajedno sa velikim kineskim bankama. Ukupan iznos programa je 2 milijarde SDR-a. Ranije ove godine (od 1. oktobra) juan je bio uključen u korpu sintetičkih valuta koju je izdao MMF. Sada SDR nije samo funta sterlinga, japanski jen, euro i američki dolar.
