Svako akcionarsko društvo emituje hartije od vrednosti, ali u ovoj delatnosti postoji niz nijansi. U određenim slučajevima inicijalna i dopunska emisija zahtijeva izradu obaveznog dokumenta – prospekta za emisiju dionica. Da biste se snašli u razlozima za sastavljanje ovog dokumenta, morate razumjeti: prospekt vrijednosnih papira je obavezan atribut emisije dionica, ili se izrađuje samo u određenim slučajevima.
Potreban prospekt
Da bismo bolje razumjeli svrhu dotičnog prospekta, potrebno je definirati njegov koncept. Prospekt hartija od vrijednosti je važan dokument koji prati emisiju dionica privrednog subjekta i sadrži podatke o emitentu i informacije o značajnim aspektima njegovog funkcionisanja: finansijskom položaju, izvještajnim podacima, dioničarima, itd.
Ovaj dokument mora odobriti sastav prvih lica kompanije ili izvršnog organa ove organizacije, koji imaju ovo pravo. Osim toga, može biti revidiran, ovjeren od strane finansijskog procjenitelja iliSpecijalni savjetnik za vrijednosne papire.
Budući da prospekt sadrži prilično opsežne blokove o različitim komponentama aktivnosti kompanije, on je od interesa za čitav niz privrednih subjekata. Treba napomenuti da kompanija sama izrađuje prospekt, čiji uzorak nije striktno preporučen u formi.
Glavni zahtjev je uključivanje svih potrebnih informacija, koje su navedene u uredbi koja odražava pravila o otkrivanju podataka kompanija koje izdaju podatke.
Za koga je prospekt
Kao što je navedeno, informacije predstavljene u prospektu i otkrivanje finansijskih i ekonomskih aktivnosti organizacije bit će važne za brojne subjekte koji posluju na tržištu.
Budući da prospekt sadrži podatke o poslovanju kompanije i opravdanosti razloga za izdavanje dionica, ovo je prvenstveno od interesa za same dioničare. Ostale zainteresovane strane su investitori koji će na osnovu dostavljenih podataka donositi odluke o kupovini akcija.
Treba napomenuti da informacije objavljene u prospektu moraju biti dostupne svim učesnicima na tržištu prije izdavanja.
hartije od vrijednosti i njihova emisija
Izdavanje hartija od vrijednosti od strane društva emitenta mora nužno biti u skladu sa određenom procedurom propisanom zakonom kojim se uređuje tržište hartija od vrijednosti. Ova naredba uključujekoraci:
- pod pretpostavkom razumne namjere izdavanja dionica;
- odobrenje ove odluke;
- procedura registracije državnog izdanja;
- izrada potvrda za izdate papire;
- placement;
- registracija izvještaja o rezultatima objavljivanja kod vladine agencije.
Obračun emisije akcija u državnom organu podrazumeva izdavanje dozvole za istu sa odgovarajućim brojem, koji će morati da učestvuje u svakoj naknadnoj transakciji sa izdatim hartijama od vrednosti.
Opcije sigurnosnog smještaja
Zadaci izdavanja dionica su: stvaranje kapitala organizacije, upravljanje kapitalom, privlačenje finansijskih sredstava i tako dalje.
Ako se emisija akcija odvija u formi zatvorenog plasmana, naziva se i privatnim, onda u ovom slučaju nema javnog obavještavanja o ovom postupku. Izdate dionice bit će raspoređene u zatvoreni krug lica.
Druga opcija za distribuciju hartija od vrijednosti je otvoreni plasman između osoba neograničenog kruga. U tom slučaju je potrebno maksimalno objavljivanje informacija, što se odražava u prospektu. Kod ove opcije distribucije neophodna je državna registracija prospekta hartija od vrijednosti. O tome će se dalje raspravljati.
Registracija prospekta emisije dionica
Za njihovo javno plasiranje obavezna je registracija emisije hartija od vrijednosti (prospekta). načine uU ovom slučaju dosta, uključujući i uz pomoć berzi.
Odobravanje prospekta u nadležnom tijelu vrši se u sljedećim slučajevima:
- Kada je broj dioničara kompanije preko 500.
- Troškovi izdavanja dionica između dioničara će premašiti 50.000 minimalnih plaća.
- Dionice će biti podijeljene dioničarima.
- Očekivana konverzija dionica i otvorena pretplata.
- Ako postoji zatvorena pretplata, ali ako broj akcionara prelazi petsto ljudi.
Državni organ može ne prihvatiti zaključak o emisiji, a tada će biti odbijena i registracija prospekta hartija od vrijednosti. Osnovi za odbijanje mogu biti nepoštivanje emitenta zahtjeva zakona o pravilima za izdavanje i promet vrijednosnih papira, neplaćanje potrebnih poreza vezanih, između ostalog, za izdavanje, netačne ili svjesno lažne informacije. koje je emitent naveo o sebi.
Dok organizacija nije registrovana i ne dobije pozitivnu odluku nadležnog organa, zabranjeno je obavljanje bilo kakvih radnji u vezi sa hartijama od vrijednosti.
Sadržaj otkrivanja pronađenih u prospektu
Kao što je prethodno definisano, prospekt je dokument koji je izradio izdavalac i koji sadrži bitne informacije o poslovanju i njegovoj efektivnosti u kompaniji.
U slučaju kada se dionice distribuiraju od stranepretplatom ili bilo kojim drugim javnim sredstvom, otkrivanje informacija je obavezno. Treba napomenuti da će ne samo otvoreni, već i zatvoreni način pretplate uključivati izvršenje prospekta, ako se primjenjuju gore opisani slučajevi.
Načini prenošenja informacija su različiti, ali je obavezno objavljivanje u štampanoj publikaciji sa masovnom distribucijom od najmanje 10 hiljada primjeraka. Ovo pravilo vrijedi za otvorenu pretplatu. Za pretplatu zatvorenog tipa, tiraž mora biti najmanje hiljadu primjeraka.
Prilikom objavljivanja informacija moraju postojati podaci o kompaniji izdavaocu, veličini odobrenog kapitala, vrijednosti (nominalne) hartije od vrijednosti i drugi bitni podaci vezani specifično za emisiju. Osim toga, potreban je i opis izgleda hartije i načina zaštite vrijednog dokumenta.
Emisija sekundarnih dionica i prospekt
I početno i ponovno izdavanje dionica zahtijeva poštovanje svih proceduralnih pravila. Ako sekundarna emisija dionica podliježe uslovima koji zahtijevaju javno objavljivanje informacija, tada je i prospekt hartija od vrijednosti dokument koji se mora sastaviti i registrovati.
Banka kao emitent hartija od vrijednosti
Bankarska organizacija, kao i svaki drugi privredni subjekt akcionarskog tipa, izdaje akcije, što je unapred određeno njenim oblikom vlasništva. Opšta pravila za izdavanje hartija od vrijednosti određena su zakonodavstvom iz ove oblasti, ali ih imakarakteristike.
Prvo, postupak izdavanja akcija regulisan je brojnim specijalizovanim zakonima i propisima koji se posebno odnose na komercijalne banke. Tako je instrukcija Centralne banke, koja je izradila pravila za hartije od vrijednosti koje emituju komercijalne banke, utvrđivala pitanje samo u sljedećim slučajevima: prilikom organizovanja banke povećati veličinu osnovnog kapitala i privući nova finansijska sredstva.
Inicijalno izdavanje dionica odvija se isključivo u zatvorenom krugu. Sve hartije od vrijednosti koje je banka izdala su registrovane kod Centralne banke.
Kao i svaki drugi emitent hartija od vrijednosti, kreditna institucija se pridržava faza izdavanja i mora pripremiti prospekt za vrijednosne papire banke. Objavljivanje informacija je također obavezan zahtjev. Osim toga, ovaj dokument mora biti ovjeren i potvrđen od strane nezavisne revizorske kuće.
Faktori rizika
Uprkos svim prednostima sastavljanja prospekta, postoje određene brige koje se uslovno mogu podijeliti u nekoliko grupa. Oni će biti navedeni ispod:
- industrijski rizici;
- državni i regionalni rizici;
- finansijski rizici;
- pravni rizici;
- rizik gubitka poslovne reputacije (reputacijski rizik);
- strateški rizik;
- rizici povezani sa aktivnostima emitenta;
- bankarski rizici.
Zaključak
Svaka kompanija koja po svom obliku osnivanja uključuje izdavanje dionica, mora se pridržavatisva proceduralna pravila u ovoj oblasti aktivnosti.
Prospekt je jedan od obaveznih dokumenata koje kompanija koja izdaje mora registrovati kod vladine agencije ako izdavanje dionica ispunjava zahtjeve za javno objavljivanje.
