Instrumenti tržišta novca: vrste, karakteristike i operacije

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zadnja izmjena: 2024-02-12 04:40

Tržište novca je veoma složen i rasprostranjen sistem. Razumijevanje suštine pomaže poznavanje njegovih alata. Zauzvrat, oni su također vrlo raznoliki, imaju svoje karakteristike. U članku ćemo ukratko analizirati instrumente tržišta novca i njihovu klasifikaciju. Hajdemo svakome dati kratak opis.

Definicija

Instrumenti tržišta novca su određeni objekti ulaganja koji mogu donijeti tekući prihod. Karakteristika - na sekundarnom tržištu ih je lako otplatiti prije roka.

Postoje dvije klasifikacije instrumenata tržišta novca u finansijskom svijetu:

• Na zahtjev. Ovo su vrijednosni papiri kojima se trguje, kao i depoziti.
• Prema prihodima. Dvije grupe - prihod i kupon instrumenti.

Klasifikacija

Svi instrumenti tržišta novca spadaju u tri široke kategorije:

• Trgovački papiri.
• Depoziti.
• Derivati.

Svaka od kategorija ovih finansijskih instrumenata ima svojurazdvajanje.

Depoziti na tržištu novca - njegovi kuponski instrumenti. Kategorija uključuje sljedeće:

• Potvrde o depozitu.
• Ugovori o otkupu.

Papiri za trgovanje su već instrumenti za popust. Unutar ove kategorije uobičajeno je istaknuti sljedeće:

• Komercijalni papiri.
• Trezorski zapisi.
• Bankarski akcepti (mjenice).

Najbrojnija grupa finansijskih instrumenata su derivati. Ovo uključuje sljedeće:

• Dogovori o budućoj kamatnoj stopi.
• Zamjena kamata.
• Fučers kamate.
• Opcija kamata. Unutar njega je dodijeljena dodatna opcija za zamjene kamatnih stopa, opcija za buduće ugovore o kamatnim stopama, opcija za fjučerse kamatnih stopa.

Ali vrijedi napomenuti da ako zamjene i zamjene kamatnih stopa kruže na finansijskim tržištima duže od jedne godine, onda se već mogu pripisati dužničkim obavezama.

Reverzibilni alati

Pređimo na karakteristike instrumenata tržišta novca. Grupa koja je u opticaju ovdje se može prodati i kupiti na sekundarnim tržištima. Osim toga, ima sljedeće karakteristike:

• Fiksna glavnica (ili nominalna vrijednost).
• Određeni datum dospijeća na koji se garantuje da će vlasnik primiti glavnicu ili nominalnu vrijednost.
• Fiksna kamata koja se može platiti i po dospijeću itokom čitavog perioda. Ista kamatna stopa će biti fiksna u trenutku izdavanja hartije od vrijednosti.

Prihod od trgovanih instrumenata je lako izračunati unapred, pošto uslovi ugovora ostaju nepromenjeni.

Odavde, monetarni instrumenti u opticaju na tržištu hartija od vrijednosti mogu imati sljedeće karakteristike:

• Bilo koji instrument ovdje ima poznat prihod. Bez obzira na učestalost plaćanja, budući gotovinski računi su sniženi.
• Što je veća kamatna stopa, niža je tržišna vrijednost, trenutna cijena takvog instrumenta.

Alati za popust

Koja je razlika između transakcija sa instrumentima tržišta novca ove vrste? Na njih nećete dobiti jasnu kamatu. Umjesto toga, ovi instrumenti se proizvode i prodaju uz popust. Drugim riječima, ispod svoje nominalne vrijednosti. Ovaj popust na finansijskom tržištu smatra se svojevrsnom alternativom plaćanju kamata. U stvari, ovo je razlika između cijene instrumenta kada je kupljen i kada sazrije, već po nominalnoj vrijednosti.

Tri vrste popusta će kružiti na tržištima novca:

• Mjenica.
• Komercijalni papir.
• Trezorski zapis.

Njihova kotacija se utvrđuje na osnovu diskonta u odnosu na nominalnu vrijednost (konačna cijena instrumenta u trenutku njegovog otkupa). Ova tradicija datira još od vremena kada su se pojavile prve mjenice. Najveće diskontno tržišteinstrumenti za danas su američki.

Derivati

Drugi naziv za derivate je derivat. Ovo je naziv terminskih ugovora za prodaju, kupovinu ili razmjenu derivata na određeni datum i po unaprijed dogovorenoj cijeni.

Na tržištu novca danas su uobičajeni različiti instrumenti vezani za kamatne stope. Šta se odnosi na njih? Kamatne zamjene i opcije, fjučersi, budući ugovori o kamatnim stopama. Neke od njih ćemo detaljno pogledati u nastavku.

Kamatonosni instrumenti

Sada sljedeća kategorija. Kamata (ili kupon) - jedan od glavnih instrumenata tržišta novca. Prema njima, povjerilac (imalac) prima određene otplate kamata tokom cijelog vijeka trajanja instrumenata.

Šta je u ovoj kategoriji? Postoje tri vrste alata:

• Nije primjenjivo. Ovo su depoziti tržišta novca.
• Konvertori. Potvrde o depozitu se podrazumijevaju.
• Zasebna vrsta razmjenjivih instrumenata izdvaja se kao reotkupni ugovori.

A sada pogledajmo pobliže svaki od glavnih instrumenata i učesnika na tržištu novca.

Depoziti

Depoziti su, pak, podijeljeni u dvije kategorije:

• Hitno. Imaju fiksnu kamatnu stopu i trajanje.
• Na zahtjev. Shodno tome, depozit se vraća samo na zahtjev. Ovdje se kamatna stopa može promijeniti.

Za depozitarinstrumente, bitnije su stope engleskog (londonskog) tržišta:

• LIBOR - tako se zove stopa ponude na depozitarnom međubankarskom tržištu u Londonu. Prema njemu, banka može ponuditi novac i naplatiti kredit.
• LIBID - na depozitarnom međubankarskom tržištu glavnog grada Velike Britanije, ovo je naziv kupčeve stope. Po njemu banka "kupuje" novac ili ga daje kao kredit.

Certifikati

Instrumenti tržišta novca takođe uključuju potvrde o depozitu. Ovo je naziv hartija od vrijednosti kojima se može trgovati, što ukazuje na prisustvo depozita u banci (ili drugoj finansijskoj instituciji) sa jasnim periodom zadržavanja i fiksnom kamatnom stopom. To može biti i papir koji potvrđuje dug zajmoprimca, sa fiksnim kuponom.

Većina potvrda o depozitu koje izdaju banke su prenosive hartije od vrijednosti na donosioca. Drugim riječima, pripadat će onome u čijim su rukama.

Kako se običan depozit razlikuje od sličnih certifikata? Postoje dva znaka:

• Depozit je nerazmjenjivi dokument sa fiksnim rokom.
• Potvrda o depozitu je već dokument u opticaju sa fiksnim rokom. Drugim riječima, može se i prodati i kupiti.

REPO transakcije

REPO transakcije su takozvani repo ugovori. Ovo je naziv zajma osiguranog državnim vrijednosnim papirima. Obavezno je propisati prodaju hartija od vrijednosti i njihove usloveotkupiti već po višoj cijeni. Razlika u troškovima će biti uplata za primljeni kredit.

Trezorski zapisi

Razmotrimo sada promet novčanica kao instrument tržišta novca.

Trezorska mjenica je prenosiva kratkoročna mjenica koju izdaje vlada za finansiranje određenih vladinih programa.

Na primjer, Program Federalnih rezervi, koji djeluje u ime Vlade Sjedinjenih Država, obično prodaje 13 i 36 sedmične trezorske zapise svakog ponedjeljka (isporuka u četvrtak). Istovremeno, trezorski zapisi sa rokom važenja 52 sedmice dostavljaju se na aukciju jednom mjesečno.

Sličan sistem uspješno radi u Velikoj Britaniji. Tamo se računi isporučuju na aukciju na period od 91 i 182 dana. Prema statistikama, njihovi glavni nosioci su računovodstvene kuće. Posrednici između komercijalnih banaka države i Banke Engleske.

Mjenice

Drugi uobičajeni naziv je bankovni akcept. Postoji i naziv "trgovinski račun". Instrumenti se široko koriste za dodatno finansiranje međunarodne trgovine.

Komercijalna mjenica - nalog za isplatu određenog iznosa novca svom imaocu u strogo određenom roku ili na zahtjev. Dakle, postoje dvije vrste komercijalnih akcepta - vremenska mjenica sa fiksnim periodom plaćanja i instrument tražnje. Jedan od najjednostavnijih dokumenata kratkoročnog duga kojiizdato za komercijalne transakcije.

Šta će onda biti bankar akcept, bankarova menica? Ovo je mjenica koju izdaje poslovna banka i ona akceptira. Postaje po dogovoru nakon prihvatanja.

komercijalni papir

Komercijalni papir nazivaju se neosigurani jednostavni kratkoročni zapisi sa određenim rokom i za određeni iznos. Ovo su prenosiva finansijska sredstva.

Obično izdaju različite velike organizacije do 270 dana. Ovo je svojevrsna protivteža mjenicama i kreditima banaka.

Vrijedi napomenuti da komercijalni zapisi nemaju svoj kolateral. Odnosno, prilikom donošenja odgovorne odluke o kupovini takvog instrumenta, investitor se može fokusirati samo na reputaciju emitenta. To je i razlog zašto komercijalne zapise izdaju samo velike kompanije sa visokim rejtingom.

Budući ugovori o kamatnim stopama

Oni su sami traženi derivati na tržištu OTC derivata. Ovo je naziv ugovora zaključenog između dvije strane, kojim se fiksira stopa na vrijednost budućeg kredita ili depozita. Za potonje, sljedeće mora biti obavezno:

• Valuta i iznos.
• Maturity.
• Vrijeme za zajam ili depozit.

Shodno tome, strane se prvo dogovore o kamatnoj stopi buduće transakcije. Zatim nadoknadite postojeću razliku izmeđustvarnu i ugovorenu stopu na početku ugovorenog perioda. Iznos glavnice ugovora neće biti dat jer nema stvarnog pozajmljivanja ili zaduživanja.

Ugovor o kamatnoj stopi je definisan sa samo dvije cifre. Na primjer:

• 1 x 4. Počinje za mjesec dana. Ima rok od 3 mjeseca (4 - 1=3).
• 3 x 6. Počinje za tri mjeseca. Ima rok od 3 mjeseca (6 - 3=3).

Fučersi kamata

Kamatne fjučerse se zasnivaju na instrumentima čija vrijednost zavisi od kamatnih stopa. Na primjer, 3-mjesečni depoziti.

Kamatne fjučerse su terminske transakcije sa standardnim uslovima i veličinama ugovora. Osnovna imovina za kratkoročne vrste su depoziti u eurovaluti. Obračunava se ili po cijeni posljednje transakcije, ili po cijeni poravnanja.

Što se tiče dugoročnih fjučersa kamatnih stopa, oni se obračunavaju po cijeni državnih obveznica, kuponskih vrijednosnih papira sa uslovima koje određuje burza.

Zamjena kamata

Zamjena kamatne stope je transakcija van berze u kojoj dvije strane razmjenjuju kamatu na kreditne obaveze jednake veličine, ali različite kamatne stope.

Obično, kamatni swapovi su dugoročni instrumenti, čija je svrha donekle slična svrsi sporazuma o budućoj kamatnoj stopi. Ali u isto vrijeme, njihov (swap) period važenja je 2-10 godina za glavne svjetske valute. Dakle, kamatni swapbit će ekvivalentno nekoliko budućih ugovora o kamatnim stopama odjednom.

Swap je sporazum između dvije strane da izvrše niz plaćanja jedna drugoj u određenim periodima do isteka njihovog ugovora. Iznos ovih procentualnih isplata svakoj od strana može se izračunati na osnovu različitih formula (na osnovu nominalnog iznosa glavnice takvog sporazuma).

Kao što ste već vidjeli, alati za regulaciju tržišta novca danas su prilično raznoliki. Kombinuju ih različite klasifikacije po vrstama, kategorijama, grupama. Istovremeno, svaki od instrumenata može imati i svoje prepoznatljive karakteristike i neke momente zbog kojih izgleda kao drugi.