Ukrajina: spoljni dug - finansijski zastoj ili način postojanja?

2024 Autor: Henry Conors | [email protected]. Zadnja izmjena: 2024-02-12 04:48

Ukrajina je zemlja bogata resursima sa toplom blagom klimom, razvijenom industrijom i vrijednim ljudima. Započela je svoj put bez javnog duga iza sebe. Sada se može samo saosjećati s iznosom ukrajinskog vanjskog duga akumuliranog do 2015.

Početak putovanja

Ukrajina je započela svoju istoriju kao nezavisna država 1991. godine. Rusija je postala pravni sljedbenik SSSR-a, uključujući obaveze po dugovima bivših sovjetskih republika.

15. jul 1992. može se smatrati početnom tačkom "kreditne istorije" Ukrajine. Na današnji dan, Vrhovna Rada je legalizirala državne garancije za kredite ukrajinskim preduzećima, što su mnoga od njih iskoristila. Ukupno je na ovaj način prikupljeno 2 milijarde dolara, a najveći dio tih sredstava uplatila je Ukrajina. Spoljni dug kompanija, sada prema državi, do sada nije otplaćen.

U 1993. nastavljeno je povećanje javnog duga i dostiglo 3,6 milijardi dolara Ukrajina je dobila prve kredite u Rusiji. Nove države još nisu imalebila je u upotrebi sopstvena valuta i ruska rublja. Koristeći praznine u zakonodavstvu, Ukrajina je aktivno "štampala" elektronske rublje, plaćajući njima rusku robu. Istočni susjed je ovo ponašanje smatrao prijevarom, a ovi iznosi su kasnije izdati kao robni kredit.

Ukrajina i međunarodne finansijske organizacije

Od 1994. Ukrajina pomno prati međunarodne kreditne organizacije. Da bi se tamo posudio novac, bilo je potrebno striktno poštovati finansijsku disciplinu. Prestaje nekontrolisana emisija novca s kraja 1994. godine. Da bi napunila budžet, Narodna banka razvija program za izdavanje državnih obveznica u Ukrajini. Imali su kratke rokove otplate i visoke kamatne stope.

Obveznice su 1995. prodane za 300 miliona grivna, naredne godine za 1,5 milijardi. Naravno, takva politika je dovela do poteškoća u servisiranju javnog duga. Rusija 1995. godine otpisuje dio duga u iznosu od 1,1 milijardu dolara i odlaže dospijeće preostalog dijela do 1997. godine i čini niz drugih ustupaka – posebno prihvata plaćanje za gas državnim obveznicama.

Budžet je ostao u deficitu iu 1997. godini. Ali nije bilo moguće privući čitavih 1,145 milijardi dolara u inostranstvo - međunarodne finansijske institucije nisu bile zadovoljne tempom reformi koje se sprovode u zemlji. Nedostatak je pokriven na uobičajen način - izdavanjem visokoprinosnih obveznica. Sat obračuna došao je 1999. godine. Država nije bila u stanju da plati kamate na obveznice i otišla je na preispitivanjeuslovi plaćanja. Uslovi plaćanja su poništeni, a kamate na dužničke obaveze smanjene.

Za privredu Ukrajine, 1999. je bila najteža godina u njenoj istoriji. Devalvacija grivne, rekordno nizak BDP i neizvršenje obaveza dogodili su se ove godine. Do 1. januara 2000. godine javni dug je iznosio 12,5 milijardi dolara, ili 60% BDP-a. Povećanje roka plaćanja i pozitivna dinamika cijena u metalurgijskoj i hemijskoj industriji omogućili su Ukrajini ekonomski rast do 2008. godine. Tokom ovog perioda, pozajmljena sredstva praktično nisu privučena, a ukupan dug se postepeno smanjivao.

Ukrajina: vanjski dug tokom krize 2008

Globalna kriza je teško pogodila ukrajinsku ekonomiju. Za prevazilaženje negativnih trendova sa MMF-om je dogovoren zajam od 16,5 milijardi dolara sa rokom dospijeća od 15 godina. Od tog vremena datira i gasni sukob sa Rusijom, kada je odbijanje da plati potrošeni gas primoralo Gazprom da prekine isporuke goriva. Kriza se nastavila iu 2009.

Na grafikonu koji prikazuje spoljni dug Ukrajine po godinama, lako je uočiti porast u ove 2 godine. Ako je 2007. iznosio 54 milijarde dolara, početkom 2010. već je narastao na 103 milijarde dolara. Kao rezultat krize, omjer vanjskog duga Ukrajine u BDP-u je naglo skočio - sa 55 na 85%.

Od jeseni do jeseni

Recesija privrede je zaustavljena 2012. godine, u 2. kvartalu je čak došlo do rasta. U naredne 2 godine došlo je do smanjenja BDP-a za 1-2%. Ekonomija je bila u nesigurnoj ravnoteži, ali politička previranja krajem 2013. i početkom 2014.uzrokovao njen pad.

Nasilna promjena vlasti u februaru 2014. dovela je do nemira u istočnoj Ukrajini. Rusija je suspendovala dodjelu 2. tranše kredita od 15 milijardi dolara dogovorenog s prethodnom vladom. Ukrajina, čiji je spoljni dug prema Gazpromu dostigao nepristojne razmere, bila je prinuđena da kupuje gas po unapred plaćenoj osnovi. Od tog trenutka, prilika za privlačenje novca iz Rusije je izgubljena za Ukrajinu.

Novom režimu je bila preko potrebna spoljna podrška zbog otcepljenja Krima i rata u Donbasu, regionu čiji je doprinos BDP-u zemlje dostigao 20%. Ukrajina, čiji je vanjski dug dostigao alarmantne razmjere, mogla bi računati na pomoć MMF-a. Pomoć je pružena, ali uz niz uslova.

Standardni zahtjevi MMF-a za zemlje koje su zapale u finansijsku rupu - smanjenje budžetske potrošnje, podizanje tarifa za stanovništvo, stroga finansijska disciplina.

Prognoze i izgledi

Ekonomski problemi i smanjenje zlatnih i deviznih rezervi izazvali su devalvaciju grivne za 3 puta. Servisiranje vanjskog duga denominiranog u američkim dolarima postalo je ogroman zadatak. Spoljni dug Ukrajine, čiji plan otplate liči na minsko polje, prijeti da zemlju u svakom trenutku dovede do bankrota. Do sada ga održava samo sve više i više kredita.