Da biste razumjeli šta je likvidnost u rubljama, morate razumjeti neke aspekte ekonomije. Hajde da pokušamo da pratimo put novca, posebno rublja, od kompanija ili preduzeća do Centralne banke i obrnuto, pošto su sve transakcije sa rubljama nekako vezane za Centralnu banku Rusije. Ovo se dešava zato što je Centralna banka glavni kreditor i komercijalnih banaka i velikih kompanija.
Rublinska likvidnost Centralne banke je instrument uticaja na ekonomiju zemlje
Nije tajna da svaki posao može uspješno živjeti i razvijati se uz privlačenje kreditnih sredstava. Da biste kupili opremu, zaposlili ljude, organizovali posao itd., potrebno je mnogo novca. Preduzetnici u manjem obimu ih traže u komercijalnim bankama, a same te banke pozajmljuju rublje od Centralne banke. Sada možemo dati prvu definiciju šta je rublja likvidnost. Ovo je iznos rubalja koji Centralna banka mora da pozajmi za razne organizacije, banke na ograničeno vreme.
Na taj način, Centralna banka može upravljati ukupnim brojem rubalja koje cirkuliraju u zemlji, i koristiti ovaj parametar da utiče na neke aspekte ekonomije, prvenstveno na kurs rublje. Logika je ovdje jednostavna: što je manje rublja slobodno dostupno, to je jača nacionalna valuta i obrnuto. Na osnovu ovoga, na pitanje šta je rublja likvidnost možemo odgovoriti na drugačiji način: to je efikasan instrument Centralne banke, kao glavnog regulatora privrede zemlje.
Kako Centralna banka koristi likvidnost u rubljama kao instrument uticaja?
Glavne odgovornosti Centralne banke na koje utiče likvidnost u rublji:
- osiguranje stabilnosti nacionalne valute,
- održavanje inflacije na određenom nivou,
- obezbeđivanje dobrog funkcionisanja bankarskog sistema.
Centralna banka može postići svoje ciljeve raznim alatima, ali jedan od najefikasnijih je rublja likvidnost Centralne banke. Kako to funkcionira u praksi? Najjednostavnija shema koja objašnjava instrument koji razmatramo: ako se likvidnost rublje smanjuje, onda rublja jača i obrnuto. Centralna banka može preraspodijeliti tok rubalja za određene transakcije i obrnuto - postaviti limite za druge. Konkretno, postoji ograničenje likvidnosti u rubljama za valutni svop. Šta je to?
Šta je valutaswap i zašto je to potrebno?
Currency swap je instrument refinansiranja koji finansira Banka Rusije. Deviza služi kao kolateral za transakcije. Određuje se fiksna kamatna stopa, koja se svakodnevno objavljuje na web stranici Centralne banke (slika ispod). Valutni svop je hitna menjačka operacija koju obavljaju dve strane radi kupovine/prodaje valute na spot bazi, odnosno odmah plaćanja. U stvari, obavljaju se dvije operacije: jedna za kupovinu deviza uz plaćanje ovdje i sada po važećem kursu, druga za preprodaju iste valute nakon određenog perioda po terminskim uslovima, odnosno po unaprijed određenom kursu.
Historija valutnih swap transakcija
Ugovori ovog tipa smatraju se relativno mladima - po prvi put, londonski bankari su počeli koristiti zamjenu valuta još 1979. godine. Međutim, samo dvije godine kasnije finansijski svijet je u potpunosti cijenio ovaj instrument. Prvi učesnici u takvim transakcijama bili su IBM, Salomon Brothers i Svjetska banka. U Rusiji su tek u jesen 2002. godine počeli da obezbeđuju likvidnost koristeći ugovore o razmeni valuta i to samo za menjačke transakcije sa dolarom. Kasnije 2005. godine postalo je moguće izvršiti takve transakcije sa eurom.
Šta je likvidnost u rubljama? Zašto je važno kada sklapate ugovore o zamjeni valuta?
Pogledajmo primjer. Recimo da kompanija broj 1 želi da kupi opremu za svoju proizvodnju u SAD, za to su joj potrebni dolari. Čini se da je to jednostavan način: posuditi dolare od Centralne banke, koja dnevno izdvaja određeni iznos rubalja za kupovinu strane valute po trenutnom kursu, a zatim kupovinu opreme. Za primljenu (u rubljama!) dobit, vratite dug po kreditu, opet po trenutnoj stopi. Ali stopa do ovog trenutka može se značajno promijeniti i pokazati se izuzetno neisplativom za kompaniju. Umjesto toga, transakcija se vrši po vrsti valutnog svopa (razmjene). Ovo je vrsta osiguranja za gore opisani posao.
Sada kompanija 1 traži kompaniju 2, koja ima dolare, ali treba našu nacionalnu valutu, na primjer, želi kupiti naftu. Ove dvije kompanije, direktno ili preko posrednika, sklapaju ugovor koji se sastoji iz dva dijela. U prvom dijelu, kompanija broj 1 kupuje dolare od kompanije br. 2 i prodaje joj rublje po trenutnom kursu koji se zove ovdje i sada. U drugom dijelu, obje kompanije se slažu da će nakon određenog vremena izvršiti obrnutu operaciju zamjene po unaprijed određenom kursu. Ovo je samo približna šema, jer se transakcije mogu sklapati preko dilera i brokera, a kompanije br. 1 i br. 2 možda nisu ni svjesne postojanja jedne druge. Suština je da niko od njih neće patiti zbog promena kursa u budućnosti. Njihovi gubici su ograničeni na trošak swap operacije, koji najčešće ne prelazi 1%, au nekim slučajevima se može izvršiti i besplatno.
Za obavljanje takvih transakcija, novac se ponovo uzima od Centralne banke, sve transakcije sa kojom se obračunavaju po trenutnom kursu rublje. Eto šta je rublja likvidnost,uz njenu pomoć, Centralna banka može uticati na ekonomiju zemlje.
